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国有资产出售已经提前“预热”了纽西兰股市，在实际操作中这些新上市的股票中又有多少能落到个人投资者的手中呢?国家党在竞选中曾预期这些股票的85%--90%将留在纽西兰人手中，其中包括“爸爸妈妈级”投资者。现在毛利部落首领已经开始行动，他们计划联合竞投----“先下手为强”。 政府现在面临的最大挑战是如何在卖得更好股价的同时又能确保中小投资者不被排除在外。过去的经验表明，国有资产上市时，宣传做得越多，人们对於股票的期待就越高，结果是投资者无法买到价位合理的股票。1990年代後期Contact Energy、奥克兰机场和Capital Properties的上市就是经典例子，当时来自投资机构的激烈竞争令“小散”们所获无几。 TradeMe最近进行的部分上市就遇到了这种情况，申购数量达到了股票数量的3倍。有证据表明，在申购中机构往往占据有利位置。Frank Chan是金融业的专业律师，他说：“如果政府认为小投资者的加入是好事，那麽就应该作出专门安排。他们可以规定这部分的股票比例，例如20%，即使参与申购的小投资者超出了这个比例，也是他们之间的竞争。”Chan说其它的做法包括降低小投资者支付的经纪费用等，这样做相当於给本地投资者提供了优惠。 政府也可以制定预先登记制度，申购者需提供自己的税号，以防止他们将购股权转手。Chan说这些措施都是为了防止机构投资者在竞争中过於强势。 投资国有资产股票仍需慎重 财务顾问Martin Hawes说国有资产出售为新入市者提供了一个好机会，不过投资者应该慎重评估打算投资的股票，他说：“我们所谈的都是买某家公司的一点股票，实际上你应该从另一个角度作出评估：如果你有足够的钱，你会买下整个公司吗?” Hawes说纽西兰人买生意时通常把握得很好，而现在要把这一点转换到买国有企业的股票上，他说：“好比你要买一家乾洗店，你肯定希望尽可能地多了解这个生意的各个方面。” AMP股票部门经理Guy Elliffe说Meridian和Mighty River两家电力公司将是第一批上市的公司，他说这两家公司有良好的盈利记录，预期可以带来相对高的股息。Elliffe说投资者必须综合考虑风险、分红和成长性，并与其它投资渠道的收益相比较;Genesis Energy的情况则更加复杂，而纽航则是另外一种投资，相对於回报，其风险更高。 Hawes说这些投资机会非常好，风险也远远小於其它类型的公司，不过价格是关键，他说政府迫於公众压力，不会将价格定得太低，这意味着股价不会便宜。Hawes建议投资者参考Contact和TrustPower的股价，他说最早投资纽航的人就没有赚到钱，因为纽航现在的股价已经大大低於当初上市时的价格。 Elliffe说因为几乎所有的KiwiSaver账户都会投资国有资产股票，因此大部分KiwiSaver账户持有人或多或少都将间接拥有这些股票。 附录：待售国有公司经济效益一览:  |