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尽管全球经济的复苏一直差强人意，纽西兰的房市和股市却双双来到了高点，我们是不是迎来了又一波经济泡沫?人类的本性难以改变，历史在一次次地重演，绝大部分人在经济泡沫最可怕的时候不是选择了离开，反而会奋不顾身地投入----因为绝大部分人无法作出正确的判断。如何鉴别“泡沫”，专家总结了泡沫破灭前的“6大凶兆”----信不信由你： 一、泡沫永远是没有生产力的 有些泡沫式建立在没有什麽“用处”的资产上，黄金就是一个典型的例子：黄金看起来金光闪闪，在科技上也有一些用途，但是总体来说黄金并无“大用”。 在过去10年里黄金的价格火箭般跃升，这并不是因为珠宝商们的交易量大增的缘故。虽然去年股神巴菲特否认了黄金价格正在“泡沫化”的说法，不过他说：“当“从众型”投资者进入任何一个投资领域时，他们会创出自己的投资理念----但总是临时性的，他们很难坚持自己的理念。”巴菲特指出投资黄金唯一的赚钱途径是希望有人会以更高的价格从你的手里买走这些黄金。 二、扭曲性 如果你进到超市後看到花生酱的价格已经大幅飙升，你可能会少买一些或者乾脆买Marmite来替代，但是在泡沫状态下，不断上涨的价格不但不会抑制需求，反而会推升需求----这意味着你可能会抵押掉你的房子去买花生酱，虽然花生酱还是那瓶花生酱，但是当你看到它的升值潜力後，你考虑的就不是它的实际功用了-----当我们回过头去看一下17世纪发生的荷兰的“郁金香热”，就不难发现这一点。 当时就因为培育出了一种新的郁金香品种，有一些特殊的颜色变化，就引发了一场“投资狂热症”：花球的价格越高，荷兰人就越相信郁金香市场根本没有界限。商人们不断地囤货并制造恐慌气氛，在一个月内其价格就上升了20倍，到泡沫的极限时，有些人卖掉了他们的土地和房子，花掉了一辈子的储蓄才买来一个花茎----现在一个花茎的价格与一个大蒜头相当。 三、博傻理论 上述投资郁金香的投资方式被称为“博傻理论”，简单地说购买一件东西的唯一目的就是转给下一个更傻的接棒者，问题是虽然世界上有的是“傻子”，但傻子也不是无限量供应，总有人成为最後一名接棒者。纽西兰也曾经发生过类似“郁金香狂热”的投资狂潮，不过郁金香换成了个性化车牌。在1990年代中期，投资者蜂拥到了一些高档酒店的拍卖会上，付出数万元的价格拍下一块车牌，而接下去几乎在一夜之间市场就停滞了，因为最终没有人会继续为了一块一无所用的塑料片而付出一大笔钱。今天仍然有人异想天开地希望炒作个性化车牌，一块“MAORI”车牌在TradeMe上被标上了9.9万的价格，在这个拍卖的评论版，很多人留言称车牌主人“做梦”，因为人们已经从90年代的“车牌狂热”中获得了教训，但是如果换了一个投资或者说投机标的呢? 四、羊群效应 1987年10月19日----黑色星期二 对於很多在当年的股灾中受创的投资者来说，“黑色星期二”是记忆中永远难以磨灭的印记。 酿成那次股灾的有包括欺诈在内的很多因素，但是投资者行为绝对在其中扮演了重要的角色，纽西兰在那次投资中的受创程度甚至超过了其它大部分国家，因为当时的纽西兰股市刚自由化不久。 股灾发生前几乎所有的人都卷入了股市游戏，每个人都期待着在股市里发一笔大财，人人都担心错失机会。 当大的资产泡沫形成时，它们经常会“吸进”各阶层的人，很多人本来并不对投资感兴趣。一旦当一个送比萨的年轻人都在向你推荐股票的时候，那麽也许就是离开股市的时候了。 最近一段时间投资者再度蜂拥入全球股市，虽然目前还没有足够的狂热来将其界定为“泡沫”，但是接下来呢... 五、“这一次不同” 如果你听到有人这样说，你可以微笑地转身走开并赶紧作出相反的选择。 经济学家Carmen Reinhart和Kenneth Rogoff研究了66个国家长达8个世纪中发生的“金融投资闹剧”，结果发现人类从来没有从之前的案例中得到教训，“这一次不同”一直在不断重复。 一旦有人指出泡沫在形成，所谓的专家会否认并指出这是一个“新的范例”。像1987年的状况一样，2000年的网络泡沫也令很多纽西兰人喝下了一杯苦酒，而一系列带“E”或“.com”的公司被打回了“原形”。在网络泡沫泛滥的时候，分析师们一直在强调“这一次不能用传统的标准来衡量----因为很多公司根本难以盈利。公司的基本标准如营收和利润指标被点击量替代，他们说：“这一次是不同的”----接下来网络泡沫的事实证明“这一次还是一样的”。 六、信用泛滥 耶鲁大学讲师Vikram Mansharamani在着作中发现了资产泡沫的一些共同的内在特点，其中之一是可轻易获得信贷。 现在在纽西兰和全球的大部分地区，贷款从来没有这麽便宜过，银行的放贷额度虽然还没有达到金融危机前的水平，但是也已经不远。 市场上能轻易地获得一些贷款，因此成千上万的人们继续在加大投资杠杆化比率，涌入价格已经高得离谱的房地产市场。 纽西兰房地产是否存在泡沫仍然没有定论，其中包含政治因素，虽然政府摆出了干涉的架势，但同时有另外一种观点在鼓吹房价实际上还有空间涨得更高----因为“这一次不一样”。 (责任编辑：新西兰 XinXiLan) |